HABER49-Haftaya jeopolitik risklerin ve faiz indirimi beklentilerinin etkisiyle güçlü başlayan emtia fiyatları, hafta ilerledikçe dolar endeksindeki toparlanma ve para politikasına ilişkin şahin beklentilerle baskı altına girdi. Özellikle değerli metaller cephesinde sert satışlar dikkat çekerken, enerji ve tarım emtialarında haber akışına duyarlı dalgalı bir görünüm öne çıktı. Yatırımcılar bir yandan Fed’in faiz patikasına ilişkin sinyalleri, diğer yandan ABD iç politikasında bütçe ve hükümetin kapanma riskini, küresel ölçekte ise jeopolitik gelişmeleri yakından izledi.
Fed Politikası, Warsh Beklentisi ve Küresel Risk Algısı Emtiaları Nasıl Etkiledi?
Emtia piyasalarında fiyatlamaların merkezinde bu hafta Fed politikası ve Trump’ın Kevin Warsh hamlesi yer aldı. Fed, politika faizini yüzde 4,25–4,50 aralığında sabit bırakırken, Fed Başkanı Jerome Powell enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde seyrettiğini vurgulayarak faiz indirimi için net bir takvim vermedi. Toplantıda iki üyenin indirim yönünde oy kullanması piyasalar tarafından yakından izlenirken, 2026 projeksiyonlarının daha temkinli bir gevşemeye işaret etmesi, faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği beklentisini güçlendirdi. Bu tablo, faiz hassasiyeti yüksek olan emtia fiyatlarında oynaklığı artırdı.
Trump’ın şahin duruşuyla bilinen Warsh’ı Fed başkanlığına aday göstermesi, piyasalarda “agresif faiz indirimleri dönemi gecikebilir” algısını pekiştirdi. Dolar endeksi haftayı düşüşle tamamlamasına rağmen dipten toparlanma sinyali verdi ve bu durum dolar cinsinden fiyatlanan emtialar üzerinde baskı oluşturdu. Analistler, Warsh’ın tamamen sıkılaştırıcı bir çizgide olmayabileceğini ancak hızlı ve sert indirimlerden kaçınacağını öngörüyor. Bu beklenti, özellikle değerli metallerde kar satışlarını hızlandırdı. Aynı dönemde ABD’de bütçe görüşmeleri ve hükümetin yeniden kapanma ihtimali, risk algısını canlı tutarak piyasalarda yön değişimlerini beraberinde getirdi.
Değerli Metallerde Rekordan Sert Düşüşe: Altın ve Gümüş Neden Satıldı?
Haftanın ilk günlerinde jeopolitik gerginlikler, dolar endeksindeki zayıflama ve Fed’e ilişkin faiz indirimi beklentileri, güvenli liman talebini artırarak değerli metalleri rekor seviyelere taşıdı. Altının ons fiyatı 5 bin 598 dolarla tarihi zirvesini görürken, gümüş 121 dolarla yeni bir rekor kırdı. Ancak haftanın son iki işlem gününde tablo tersine döndü. Doların toparlanması ve küresel faiz beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesiyle birlikte, yüksek seviyelerden güçlü kar satışları geldi.
Gümüşte yaşanan hareket piyasalara damga vurdu. 30 Ocak’ta gümüş, bir günde yüzde 30’a varan kayıpla tarihindeki en kötü ikinci günlük düşüşünü yaşadı. Gün içinde 72,43 dolara kadar gerileyen fiyatlar, yatırımcı psikolojisinde sert bir kırılmaya işaret etti. Analistler, bu sert düşüşte Warsh’ın Fed başkanlığına aday gösterilmesiyle güçlenen doların ve rekor seviyelerin tetiklediği kar realizasyonlarının belirleyici olduğunu vurguladı. Buna rağmen gümüş, ay genelinde yaklaşık yüzde 17 primle yükseliş trendini tamamen kaybetmiş değil.
Altın tarafında ise daha sınırlı ancak belirgin bir geri çekilme izlendi. Platinde yüzde 21’i aşan, paladyumda yüzde 15’i geçen değer kayıpları, değerli metaller sepetinde haftanın negatif kapanmasına neden oldu. Bu tablo, kısa vadede volatilitenin sürebileceğine işaret ederken, yatırımcıların Fed ve dolar endeksine odaklanmaya devam edeceğini gösterdi.
Baz Metaller, Enerji ve Tarım: Ayrışan Dinamikler Ön Planda
Baz metallerde hafta genelinde karışık bir seyir izlendi. Bakır, Londra Metal Borsası’nda üç ay vadeli kontratta rekor seviyeleri test ettikten sonra kar satışlarıyla geri çekildi. Çin’den gelen zayıf PMI verileri ve yüksek fiyatların fiziki talebi sınırlayabileceği beklentisi, bakır ve diğer sanayi metallerinde temkinli duruşu beraberinde getirdi. Nikel, Endonezya’nın üretim kotalarına ilişkin beklentilerle yükselse de artan stoklar fiyatları baskıladı. Çinko ve bakırda sınırlı kazançlar görülürken, alüminyum ve kurşun değer kaybetti.
Enerji cephesinde ise jeopolitik riskler belirleyici oldu. ABD-İran gerilimi, askeri seçeneklerin gündeme gelmesi ve AB’nin İran’a yönelik yeni yaptırımları petrol fiyatlarını destekledi. Brent petrol haftayı yüzde 6,6 artışla tamamlarken, olası Rusya-Ukrayna barış görüşmelerinin enerji yaptırımlarını gevşetebileceği beklentisi fiyatlardaki yükselişi sınırladı. Doğal gazda ise ABD’de etkili olan kutup soğuğu fiyatları sert şekilde yukarı taşıdı ve Henry Hub vadeli kontratları Aralık 2022’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.
Tarım emtialarında ise dolar endeksindeki zayıflık ve ABD’nin güçlü ihracat verileri karışık bir tablo yarattı. Buğday ve pirinçte sınırlı yükselişler görülürken, mısır ve soya fasulyesi baskı altında kaldı. Kahve, şeker ve pamukta düşüşler öne çıkarken, kakao yatay seyretti. Tarım cephesinde arz beklentileri ve hava koşulları, önümüzdeki dönemde fiyatlamaların ana belirleyicisi olmaya devam edecek.
